A滿滿“正能量”的背后

　　

　　玻璃貿(mào)易商高士強外號“玻璃強”，是玻璃期貨上市之初，記者在沙河玻璃市場結(jié)識的。彼時，由于錯過了玻璃期貨的首次交割（當(dāng)時市場還是升水格局），有好多貿(mào)易商后悔不已，“玻璃強”就是其中一員。

　　

　　談及當(dāng)時的情景，“玻璃強”坦言，“不是市場不給機會，而是當(dāng)我們有意識時就已經(jīng)晚了，對于新事物需要有一定的適應(yīng)過程。”

　　

　　此后，隨著玻璃市場貼水格局的形成，玻璃行業(yè)可謂一波三折。“整個行業(yè)利潤1.4億元是怎樣一個概念？甚至連過去一個玻璃廠家的利潤還不如。”“玻璃強”感嘆道，經(jīng)歷了大跌之后，市場的心態(tài)變得很脆弱，每一次價格的調(diào)整都會引起貿(mào)易商的恐慌。

　　

　　而現(xiàn)貨市場的恐慌令不少貿(mào)易商將目光逐步轉(zhuǎn)移到到了期貨上，寄希望于這個“避風(fēng)港”。自去年以來，每到沙河地區(qū)調(diào)研和開會，記者經(jīng)常能夠看到“玻璃強”的身影。不僅是沙河地區(qū)，湖北的玻璃貿(mào)易商也積極參與其中，在近兩年玻璃期貨市場的參與群體中，貿(mào)易商的占比有了明顯的提升。

　　

　　玻璃企業(yè)更是擔(dān)起了玻璃期貨市場“領(lǐng)頭羊”的角色。目前，沙河地區(qū)共有玻璃現(xiàn)貨交割廠庫五家，分別是安全、大光明、德金、迎新和正大，是現(xiàn)貨交割量最為集中的地區(qū)。不僅交割廠庫參與套期保值積極，最主要是政府和沙玻集團等管理部門也積極支持本地生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商參與期貨交易和現(xiàn)貨交割等工作。而湖北地區(qū)的長利和億鈞作為玻璃期貨的“好學(xué)者”，也成了近兩年玻璃期貨交割的“主戰(zhàn)場”，玻璃企業(yè)和貿(mào)易商在期貨市場中傳遞著滿滿的正能量。

　　

　　現(xiàn)貨市場中，沙河玻璃產(chǎn)業(yè)也在以實際行動證明著“中國玻璃城”并非浪得虛名，“紅紅火火”的市場彰顯出勃勃生機。

　　

　　據(jù)記者了解，近年來，沙河玻璃產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。從原來的格法到浮法，再到大力發(fā)展深加工產(chǎn)業(yè)。沙河玻璃的產(chǎn)業(yè)升級之路越走越順，同時也給龐大的浮法玻璃原片找到了提升附加值和增加綜合競爭能力的小康道路。

　　

　　另外，產(chǎn)能規(guī)?？刂品矫嬉驳玫搅艘欢ǖ奶岣?。目前沙河玻璃浮法玻璃生產(chǎn)線控制在35條左右，規(guī)模以上的深加工企業(yè)600余家，形成了消耗本地玻璃原片產(chǎn)能40%左右的深加工能力，并且計劃在未來提高到本地深加工率60%左右。

　　

　　從曾經(jīng)的價格洼地到現(xiàn)貨市場風(fēng)向標，沙河經(jīng)歷了一個華麗的蛻變過程。“其內(nèi)在動力來自于本地深加工產(chǎn)業(yè)鏈的日益完善和增加，以及玻璃原片品質(zhì)的逐步提升。”中國玻璃協(xié)會相關(guān)負責(zé)人告訴記者，在沒有完善玻璃產(chǎn)業(yè)鏈之前，沙河玻璃原片只能依靠低價外銷到周邊市場來消化其龐大的產(chǎn)能，但在近幾年市場競爭日趨激烈之后，各區(qū)域間的價格差異逐步縮小，玻璃銷售半徑漸漸縮窄。沙河地區(qū)依靠快速發(fā)展的深加工產(chǎn)業(yè)，有效避免了供需矛盾加劇帶來的價格變化。

　　

　　“沙河現(xiàn)貨價格競爭力的增加并非是簡單的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，而是綜合實力的體現(xiàn)。”上述負責(zé)人稱，在沙河深加工企業(yè)中涵蓋了磨邊、制鏡、裝飾裝修加工、低輻射鍍膜玻璃加工等各種工藝和產(chǎn)品，在一定程度上要求本地區(qū)玻璃產(chǎn)品在質(zhì)量上要有一定的提升和穩(wěn)定。同時，生產(chǎn)企業(yè)在降低成本和穩(wěn)定生產(chǎn)工藝等方面也想盡各種辦法，以增強自身優(yōu)勢。“與去年同期相比，當(dāng)前沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格高出150元/噸左右，而其他大部分地區(qū)都與去年持平，甚至低于去年同期水平。從庫存角度看，沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的庫存普遍偏少，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況也好于其他地區(qū)。”

　　

      B昔日“高地”風(fēng)光不再

　　

　　2015年，記者幾乎走遍了全國主要的玻璃產(chǎn)銷市場，各市場展現(xiàn)出不一樣的景象。在東北，是經(jīng)歷重新洗牌后市場走出低谷，充滿樂觀預(yù)期的景象；在沙河，處處流露著深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛帶來市場轉(zhuǎn)型升級的喜悅；在西南、華東和華南地區(qū)，都說“栽下梧桐樹引得金鳳凰”，但隨著今年以來三地區(qū)玻璃價格的“一落千丈”，曾經(jīng)“高地”的風(fēng)光已黯然失色。尤其是華南地區(qū)，以產(chǎn)業(yè)鼻祖自居的當(dāng)?shù)夭Ａ罴庸て髽I(yè)對“外敵”搶占市場的擔(dān)憂情緒越來越濃。

　　

　　記者了解到，西南、華東和華南市場曾經(jīng)作為全國玻璃市場的“高地”都具有鮮明的特征。

　　

　　西南市場最大的特征是封閉，供需面受其他市場的影響較小。盡管西南地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展相對滯后，對玻璃需求難以匹敵長三角、珠三角等地區(qū)，但受益于當(dāng)?shù)夭ＡМa(chǎn)能規(guī)模較小，同時，華北、華東等主產(chǎn)區(qū)玻璃輸入困難，西南市場供需始終處于平衡，玻璃價格穩(wěn)居高位。

　　

　　華東地區(qū)是傳統(tǒng)的玻璃主要產(chǎn)地，受益于經(jīng)濟發(fā)達，對玻璃的需求也大，能維持供給平衡，故而價格話語也強。

　　

　　相比之下，華南“高地”的支撐更多來自于下游需求，作為全國玻璃深加工和出口市場最發(fā)達的地區(qū)，華南市場向來以需求的多樣化和高端化著稱，無論玻璃的品質(zhì)還是市場價格均優(yōu)于其他地區(qū)。

　　

　　然而，在近幾年來玻璃產(chǎn)能整體擴張以及房地產(chǎn)、出口等市場需求低迷的影響下，玻璃基本面持續(xù)下滑，“高地”優(yōu)勢不再。

　　

　　“西南市場的高利潤吸引了信義、武俊等企業(yè)的入駐，近兩年來有多條新建生產(chǎn)線點火投產(chǎn)，供給大幅增長。同時隨著華中地區(qū)產(chǎn)能擴張的加快，華中玻璃流入西南的數(shù)量日益劇增，加劇了西南市場供需的惡化，引發(fā)企業(yè)之間的價格戰(zhàn)。最終，西南市場供需平衡的局面被徹底打破，玻璃價格持續(xù)下滑，不再是全國市場的‘高地’。”中信期貨分析師張駿如是說。

　　

　　與此同時，華南市場這座“高地”近幾年來也逐漸喪失了往日的光彩。張駿解釋說，一方面，在國內(nèi)房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩的影響下，建筑玻璃和裝飾玻璃需求不斷萎縮，歐美經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢也抑制華南玻璃出口的增長。內(nèi)需和外需的雙雙下滑對華南玻璃市場形成重創(chuàng)。另一方面，伴隨著華北、華中等地區(qū)玻璃深加工產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，地區(qū)之間的差異逐步縮小，華南市場的高端優(yōu)勢不再明顯，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場份額正逐步被沙河企業(yè)等后起之秀瓜分。

　　

　　據(jù)了解，由于區(qū)域間去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)升級腳步的不一，各地市場之間存在較為明顯的差異。

　　

　　“過去房地產(chǎn)建筑需求的上升拉動玻璃等建材行業(yè)快速發(fā)展，現(xiàn)如今房地產(chǎn)經(jīng)濟的沒落也倒逼玻璃行業(yè)加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”張駿認為，在這場整個行業(yè)的洗牌過程中，區(qū)域市場或企業(yè)勢必要遵循“快則進，慢則退”的法則。

　　

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，是供需錯配導(dǎo)致玻璃行業(yè)步入蕭條，企業(yè)全面去利潤化，縮小了“高地”與“洼地”之間的差距。此外，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級支撐行業(yè)繼續(xù)前行，助力中下游企業(yè)擺脫困境，縮小與上游企業(yè)之間的距離。

　　

　　在市場需求下滑的“外力”推動和產(chǎn)業(yè)升級的“內(nèi)功”作用下，玻璃市場中的“高地”將會越來越少。

　　

　　C區(qū)域價差縮窄成為常態(tài)

　　

　　事實上，早在玻璃期貨上市之初，就曾有玻璃行業(yè)人士預(yù)言，隨著市場不斷變化，玻璃價格自北向南一路走高的局面將會發(fā)生巨變。而現(xiàn)實也在證明，全國各區(qū)域間的價差有了明顯的縮窄。

　　

　　“截取現(xiàn)貨區(qū)域價格來作比較，可以總結(jié)出兩個規(guī)律。”光大期貨分析師鐘美燕表示，一是區(qū)域價差縮窄。華南與華東價差今年最高在200元/噸，目前僅為40元/噸；華東與沙河價差在年初時在300元/噸，目前在40元/噸；華東與華中今年最大價差達240元/噸，目前回落至80元/噸；華中與沙河價差在今年7月份出現(xiàn)由正轉(zhuǎn)負，目前在-40元/噸。二是區(qū)域產(chǎn)能退出的速度和差異化加劇。沿海等高成本區(qū)域的產(chǎn)能加速出清，內(nèi)地原材料較為集中且具有政策扶持的區(qū)域產(chǎn)能不斷優(yōu)化。“比如華東華爾潤玻璃集團破產(chǎn)重組，華東、華南市場份額發(fā)生巨變。深加工開始由南向北轉(zhuǎn)移，不斷向原片產(chǎn)地集中。”

　　

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這其實反映了全國玻璃市場發(fā)展變化的規(guī)律，受整個供需關(guān)系的影響。

　　

“過去三年間，玻璃產(chǎn)能呈現(xiàn)不斷增加的趨勢，2010年以后計劃新修的生產(chǎn)線在這幾年間不斷投產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能急劇放大，改變了以往的產(chǎn)能分布格局；而同期，下游行業(yè)對玻璃需求量的增速卻在減少。”中國國際期貨分析師黃桂亮表示，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控進一步深化，整個行業(yè)房屋庫存大增，房地產(chǎn)企業(yè)投資增速逐年下滑，相應(yīng)的新增玻璃需求跟不上產(chǎn)能增加的速度，玻璃行業(yè)的競爭壓力前所未有。

　　

　　據(jù)黃桂亮介紹，最近三年西南以及華南地區(qū)新修投產(chǎn)生產(chǎn)線明顯多于往年，產(chǎn)能增加打破了區(qū)域內(nèi)的供求平衡。以廣東市場為例，以往區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量不足的時候會有大量的北方玻璃海運過來，武漢地區(qū)也會組織陸運，但隨著區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量不斷攀升，企業(yè)競爭導(dǎo)致價格下滑。

　　

　　萬德數(shù)據(jù)顯示，早在2014年廣東地區(qū)玻璃平均價格就一度下降到不足1200元/噸，與華東區(qū)域相比已較低迷。隨著旺季到來，玻璃價格有所回升，但相對于其他地區(qū)波動幅度較小，價格反彈受阻。

　　

　　談及區(qū)域價差的縮窄，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為是產(chǎn)能升級的結(jié)果。后市其他市場要么減產(chǎn)，要么同樣走出產(chǎn)能升級的道路，區(qū)域價差才會擴大，否則這種區(qū)間價差縮窄將會是常態(tài)。

　　

　　“一直以來，在品質(zhì)相同的情況下，下游加工企業(yè)和貿(mào)易商會尋找加上各項成本后更有利的玻璃。”弘業(yè)期貨分析師張永鴿表示，在區(qū)域間價差收窄之后，原片玻璃的銷售半徑或因此受限，而企業(yè)要想實現(xiàn)更強的競爭力，需在產(chǎn)業(yè)鏈延伸上多做功課。

　　

　　目前來看，各地原片玻璃價格差距縮小態(tài)勢將延續(xù)。隨著南北價差的縮小，北玻南運的量會萎縮，這也支撐了未來深加工依然會“北上”，而不會轉(zhuǎn)為“南下”。“屆時區(qū)域價差更多是體現(xiàn)在成本上，而非之前的由于主產(chǎn)區(qū)與主銷區(qū)分離而產(chǎn)生的運費差異。”鐘美燕說。

　　

　　D價格重心轉(zhuǎn)移，“平水”順應(yīng)市場

　　

　　受區(qū)域間市場價差收窄等影響，從華東到沙河再到華中，玻璃價格的重心在三年間步步轉(zhuǎn)移，區(qū)域市場格局也發(fā)生了巨變。

　　

　　“從各區(qū)域市場的表現(xiàn)來看，沙河地區(qū)近三年有了質(zhì)的飛躍。”張永鴿表示，作為國內(nèi)玻璃產(chǎn)能最大的聚集地，沙河地區(qū)市場在玻璃價格定價權(quán)上的作用愈加明顯，該地區(qū)也逐步擺脫了價格“洼地”，成為玻璃市場價格的風(fēng)向標。這一改變從玻璃期貨上市以來升貼水的調(diào)整上可見一斑。尤其是在最近的一次升貼水調(diào)整中，除了山東金晶玻璃之外，現(xiàn)有的其他地區(qū)廠庫均和沙河地區(qū)玻璃價格平水，這正是市場價格動態(tài)的真實反映。

　　

　　記者了解到，玻璃期貨上市三年間涉及的升貼水調(diào)整共有3次，分別是2013年5月，2014年6月，2015年11月。

　　

　　“第一次調(diào)整調(diào)高了北方交割廠庫的貼水幅度，價格重心下移。第二次調(diào)整將基準交割地從華東轉(zhuǎn)移到沙河，同時也使得盤面價格一直較低，且歷次合約基本是深貼水進入交割，現(xiàn)貨價差縮窄后，交割洼地傾向于華中。第三次，取消華中交割庫的升水，標的有望回歸沙河地區(qū)，將使得盤面價格重心有所抬升。”鐘美燕認為，最新的升貼水調(diào)整充分體現(xiàn)了當(dāng)前市場的基本格局。

　　

　　“此次升貼水調(diào)整，對玻璃市場長遠來說是有利的，而從規(guī)則的上來看也比較公正。過往經(jīng)常會出現(xiàn)1家廠庫注冊倉單，其他廠庫基本被廢。主要是因為當(dāng)盤面價格與最便宜的交割倉單平水或者接近平水時期，倉單就容易出現(xiàn)，而市場整體又非常弱勢，接下倉單的壓力較大，因此一旦出現(xiàn)盤面價格平水最便宜倉單，玻璃價格即見頂下滑，但這又不能更好反映全國主流市場的格局。”國泰君安期貨分析師張馳認為，調(diào)整升貼水以后玻璃期貨價格將更多反映全國玻璃產(chǎn)銷核心地區(qū)的現(xiàn)貨價格，玻璃期貨價格也將更具代表性。

　　

　　在河北正大玻璃期貨部負責(zé)人莊自朝看來，玻璃期貨現(xiàn)貨價格基準地的調(diào)整和各交割廠庫升貼水的變化主要是基于玻璃現(xiàn)貨行業(yè)變化特點做出的修正和完善，使之更貼近現(xiàn)貨行業(yè)，并具有一定的市場前瞻性，體現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨。

　　

　　“短期看，各區(qū)域交割廠庫升貼水的調(diào)整，有助于生產(chǎn)企業(yè)從成本價值出發(fā)，增強競爭能力，符合市場競爭的原則。長期看，有助于現(xiàn)貨企業(yè)充分發(fā)揮競爭優(yōu)勢，讓更多的產(chǎn)業(yè)客戶利用套期保值的優(yōu)勢，規(guī)避價格波動風(fēng)險，促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級。”美爾雅期貨分析師陸志敏說。

　　

　　由于此次升貼水的調(diào)整一定程度上使得期價更能貼合現(xiàn)貨市場的變化，也給市場的玻璃交割廠庫帶來了更多套期保值的機會，有助于吸引北方生產(chǎn)企業(yè)尤其是下游企業(yè)參與套期保值與風(fēng)險敞口的管理。

　　

　　“三年了，不論是玻璃現(xiàn)貨市場還是期貨市場，都是一個不斷變換的市場。企業(yè)參與期貨，更多是要提升自身實力和水平，能抓住逆境市場下的機會才是保持長久經(jīng)營的過硬素質(zhì)。”金晶科技期貨部負責(zé)人焦勇剛感悟道。