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地產(chǎn)調(diào)控壓力大 玻璃期價或下行

放大字體 縮小字體 發(fā)布日期:2013-04-12 來源:上海中期 瀏覽次數(shù):545
核心提示: 3月份,玻璃期貨與現(xiàn)貨走出了背離的行情。玻璃期價跟隨股指期貨弱勢調(diào)整,但現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。
       3月份,玻璃期貨與現(xiàn)貨走出了背離的行情。玻璃期價跟隨股指期貨弱勢調(diào)整,但現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。3月27日,主力1309合約收于1455元/噸,較2月末的1582元/噸,下跌127元/噸,1309合約持倉減倉近5萬手,達到50萬手。

  在各地建筑工程逐漸開工的背景下,現(xiàn)貨企業(yè)最初信心較強,在3月召開的華東地區(qū)玻璃企業(yè)會議上,大家商定每噸平均提高出廠價格40元/噸,但最終只上調(diào)了16元/噸左右。到月末,隨著各地出臺房地產(chǎn)細則,玻璃期價開始震蕩下挫,現(xiàn)貨價格也有所松動,市場信心減弱。3月27日,張家港華爾潤5mm玻璃價格為1472元/噸,較上月末上漲8元/噸,昆山臺玻出廠價格為1560元/噸,較上月末上漲8元/噸。

  我們綜合認為,玻璃期價在4月份下跌風(fēng)險加大,生產(chǎn)企業(yè)需要防范價格下跌風(fēng)險,對庫存進行賣出保值,一般投機者應(yīng)采取逢高沽空的空頭策略。

  一、房地產(chǎn)調(diào)控壓制玻璃期價

  按照計劃,3月末各地將陸續(xù)出臺房地產(chǎn)調(diào)控細則。最先公布的廣東省調(diào)控方案,雖然執(zhí)行細節(jié)上仍然不夠具體,但調(diào)控的態(tài)度較為明確,這成為未來一段時間,壓制玻璃期貨價格的主要因素。

  不過,也正是地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)了市場的恐慌情緒,各地商品房銷售井噴。從1到2月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,商品房銷售同比增長49.5%,大幅高于去年12月的1.8%。1到2月的房屋新開工面積同比增長14.7%,同樣遠高于去年12月的-7.3%。一方面是房地產(chǎn)調(diào)控的政策預(yù)期導(dǎo)致玻璃期價下滑,另一方面,較好的房地產(chǎn)市場給了現(xiàn)貨企業(yè)一定的信心,現(xiàn)貨價格得以保持穩(wěn)定。

  二、2月份汽車銷量同比下降

  3月11日,中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了今年2月份的汽車銷售數(shù)據(jù)。受到春節(jié)因素影響,2月份我國汽車銷售量同比下降13.6%,此前的1月份,我國汽車銷量達到203萬輛,同比大幅增長46%。兩個月合并計算,汽車銷售同比則增長14.7%。我們預(yù)計,2013年,在促進內(nèi)需的指引下,我國汽車銷量同比增速將有所增長。2012年中國銷售汽車1,930.64萬輛,同比增長4.33%。中汽協(xié)此前預(yù)計,今年中國汽車銷量將增長7%左右。

  三、產(chǎn)能繼續(xù)增加,庫存有所提高

  3月份,現(xiàn)貨企業(yè)玻璃庫存有所增加,且新增產(chǎn)能明顯,全行業(yè)供應(yīng)壓力仍然較大。2012年末全國共有284條浮法玻璃生產(chǎn)線,較上年增加19條生產(chǎn)線,平板玻璃總量約為4080萬噸,較上年度的3689萬噸,增加約10.6%。

  2013年的前3個月,有6條新的生產(chǎn)線點火生產(chǎn),合計新增日熔化量4500噸/天。預(yù)計2013年,我國還將新增10條浮法玻璃生產(chǎn)線,平板玻璃總產(chǎn)量預(yù)計達到4398萬噸,同比增加7.8%,增速略有放緩。這樣,我國玻璃總產(chǎn)量已連續(xù)24年居世界第一,占全球總量超過50%。

  同時,由于梅雨季節(jié),天氣悶熱潮濕,玻璃存放困難。3、4月份容易成為上半年的價格低點。

  四、操作策略

  我們認為,“國五條”出臺以后,玻璃期貨市場信心受到較大影響,隨著各地細則出臺,二手房成交量或急劇下降,并對一手房產(chǎn)生利空影響。玻璃期價在4月或維持震蕩偏弱格局,下跌風(fēng)險加大。

  從具體操作來看,玻璃生產(chǎn)企業(yè)需要防范價格下跌風(fēng)險,對常規(guī)庫存進行賣出保值,數(shù)量可以占到庫存的30%。下游加工企業(yè)若需要采購玻璃,可盡量在遠月期貨合約上進行采購,降低采購成本,又節(jié)約了倉儲費用。

  但一般投機者來說,可以采取逢高沽空的空頭策略,倉位控制在30%以內(nèi)。
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