需求增長(zhǎng)緩解產(chǎn)能過(guò)剩中國(guó)玻璃制造行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)年的產(chǎn)能過(guò)剩.但是根據(jù)我們?cè)谀喜?     0012:SZ)和信義玻璃(868:HK)的調(diào)研中和管理層交流發(fā)現(xiàn)盡管全國(guó)水泥庫(kù)存水平已經(jīng)連續(xù)12周上升,但是其增速相比全國(guó)產(chǎn)能的增速較緩。這顯示下游的需求較為合理從而緩解了產(chǎn)能壓力,雖然玻璃行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題還要經(jīng)過(guò)數(shù)年才能解決。

 

      環(huán)保要求提高生產(chǎn)成本玻璃的生產(chǎn)成本長(zhǎng)期來(lái)看處于一個(gè)上升的通道中,主要由于兩方面的原因:1)玻璃生產(chǎn)原材料石英砂的供給緊張;2)燃料成本處于上升趨勢(shì)。根據(jù)最新的環(huán)保要求,河北地區(qū)的新浮法玻璃生產(chǎn)線要求以天然氣為燃料。這將使得玻璃的生產(chǎn)成本提高200元/噸。不過(guò)實(shí)行尚需一定的時(shí)間,由于河北地區(qū)天然氣輸送額度及管道并未建好。但是南玻和信義均已經(jīng)對(duì)絕大多數(shù)玻璃生產(chǎn)線采用天然氣。

 

      自建比并購(gòu)更加可行據(jù)南玻和信義的管理層表示,大型玻璃生產(chǎn)商通常選擇自建而不是購(gòu)買現(xiàn)有生產(chǎn)線因?yàn)樾陆ㄉa(chǎn)線相比于現(xiàn)有線具有成本優(yōu)勢(shì),特別是那些廠家樂(lè)意出售的盈利能力較弱的生產(chǎn)線。因此,我們認(rèn)為玻璃行業(yè)的供需格局改善將更有賴于落后產(chǎn)能淘汰和大型生產(chǎn)商的自生式市場(chǎng)擴(kuò)張。

 

      對(duì)2014年玻璃需求較為樂(lè)觀南玻和信義的管理層均對(duì)2014年的水泥需求持較為樂(lè)觀的態(tài)度。工程玻璃的需求方面,管理層預(yù)計(jì)房地產(chǎn)在建面積將有溫和的增長(zhǎng),加上房地產(chǎn)建筑的消費(fèi)升級(jí)(例如一些原來(lái)僅用一層玻璃的地方現(xiàn)在升級(jí)用雙層玻璃),這將使得來(lái)自房地產(chǎn)的玻璃需求將有較為合理的增長(zhǎng)。光伏玻璃方面,管理層預(yù)計(jì)隨著光能組件價(jià)格的下降全球光伏組件的需求將會(huì)增長(zhǎng)。實(shí)際上自從2013年8月政府的新能源補(bǔ)貼政策發(fā)布以來(lái),管理層看到中國(guó)光伏玻璃需求增長(zhǎng)的跡象。